詞的上片敘事寫景。首兩句敘栽種杏花的經過：自買杏栽種到自己親眼看到杏花開放，竟已隔了十年的時間。作者自咸通十年（869年）登進士第以后，便宦游在外，到返鄉，其間共隔十一年時間。“十年”當是舉其成數而言。“方始坼”言外之意是說：花亦多情，競知待歸始放。作者寫作詩詞每每超越經驗世界而注重眼前直覺，因此此杏去年開花與否，完全可以丟開不管；反正是眼前開了，便可以盡情吟賞。“假山西畔藥闌東，滿枝紅”兩句，一是說杏花在園中的位置適中，東邊是假山，西邊是芍藥闌，景物配置合宜，使人感到它在主人的心目中占有特殊的地位。二是說盛開的杏花噴紅溢艷，令人感到賞心悅目。上片四句雖然投有直接描寫作者對杏花的態度，但愛杏之心已經不言而喻了。

下片主要抒發感慨。“旋開旋落旋成空”一句疊用三個“旋”字，把昨天的花開、眼前的花落和若干天以后的枝上花空三個階段飛快掃過，極言好景不長，韶華易逝。從創作上看，詞人是一個很善于把自己的心曲外物化的詞人。十載功名，霎那間成為過眼云煙。這與杏花“旋開旋落旋成空”的現象可謂“妙契同塵”。悲物，正所以悲己，因而讀者不準從中聽到作者悵惘、失意、痛楚的心聲。“白發多情人更惜”，多情人易生華發，緣于善感。值此花開花落的時節，當然更是如此。由于詞人入世之心未泯，惜時，表明他尚有所待。“黃昏把酒祝東風，且從容”，詞人的政治前途與唐王朝是緊緊聯系在一起的，唐王朝的命運“旋成空”的話，詞人就無所指望了。“且從容”三字看似漫不經心，實則字字為焦慮、憂思所浸漬，因而可以說是“味無窮而炙愈出”了。

全詞由種花、賞花、惜花，寫到祝告東風，乞駐春光護花，始終未離杏花一步，而憂國之思儼若可捫。這就巧妙地體現了詞人在《詩品·含蓄》中提出來的“不著一字，盡得風流；語不涉己，若不堪憂”的藝術要求，因而是耐人尋味的。