首句是起。詩人寫道：“東風裊裊泛崇光。” “東風”即春風。“裊裊”形容煙氣繚繞升騰。“東風裊裊”這里形容春風的吹拂之態。化用了《楚辭·九歌·湘夫人》中的“裊裊兮秋風，洞庭波兮木葉下”（秋風吹來啊陣陣清涼，洞庭起浪啊落葉飄揚）.之句，屬于用典中的“語典”。“泛”即彌漫。“崇光”是指正在增長的春光。“崇”推崇，引申為“增長”。其中，詩人在此用一“泛”字，活化出了春意濃濃的景象，也為海棠的盛開營造氛圍。

次句是承句。詩人寫道：“香霧空蒙月轉廊。”這一句側寫海棠。“香霧”指的是氤氳的霧氣中的海棠花香。“空蒙”即細雨（煙霧）迷茫的樣子。南朝齊謝眺《觀朝雨》中寫道：“空蒙如薄霧，散漫似輕埃。”唐代杜甫的《渼陂西南臺》中寫道：“仿像識鮫人，空蒙辨魚艇。”宋代蘇軾 《飲湖上初晴后雨》中：“水光瀲滟晴方好，山色空蒙雨亦奇。”這里，“香霧空蒙”描寫了海棠陣陣幽香，在氤氳的霧氣中彌漫開來的景象。詩人從嗅覺的角度來寫，香飄四溢，不但擴大了詩歌的空間，也提高詩歌的審美境界。“月轉廊”即月亮已轉過回廊那邊去了，照不到這海棠花。其中的“轉”字，不但表明了月光動態性，給詩歌增添空間感，也暗示夜已深而人難以入眠的寂寞之感。

后兩句寫愛花心事。第三句轉句。詩人首先寫道：“只恐夜深花睡去。”這一句緊承第二句而轉，擔心“夜深花睡去”。這一句是全詩的關鍵句，是從上面描寫環境進入到描寫人物的內心世界中，表現了賞花者的心態。上面寫 “月轉廊”，月光再也照不到海棠了。其中，一個“只”，可以說虛詞表意，深化了愛花人的癡情。一個“恐”字，不但強調了詩人對海棠的癡情，更暗示了自己的孤寂、冷清。最后是合句。

詩人接著寫道：“故燒高燭照紅妝。”這一句將愛花的感情提升到一個極點。“故”即所以之意，含有“特意而為”之意。同時，這一句運用了唐玄宗以楊貴妃醉貌為“海棠睡未足”的典故。據宋釋惠洪在《冷齋夜話》中記載，唐明皇登沉香亭，召太真妃，于時卯醉未醒，命高力士使侍兒扶掖而至。妃子醉顏殘妝，鬢亂釵橫，不能再拜。明皇笑日：“豈妃子醉，直海棠睡未足耳！”這里，“紅妝”表面指海棠，實則詩人在此運用了擬人的修辭手法，表明了自己對心上人的思念。可以說，詩人以花喻人，不但含蓄，而且給人以審美想象。

“燒高燭”遙承上文的“月轉廊”，這是一處精彩的對比，月光似乎也太嫉妒于這怒放的海棠的明艷了，那般刻薄寡恩，竟然不肯給她一方展現姿色的舞臺。于是作者用高燒的紅燭，為她驅除這長夜的黑暗。此處隱約可見詩人的俠義與厚道。“照紅妝”呼應前句的“花睡去”三字，極寫海棠的嬌艷嫵媚。“燒”“照”兩字表面上都寫作者對花的喜愛與呵護，其實也不禁流露出些許貶居生活的郁郁寡歡。他想在“玩物”（賞花）中獲得對痛苦的超脫，哪怕這只是片刻的超脫也好。雖然花兒盛開了，就向衰敗邁進了一步，盡管高蹈的精神之花畢竟遠離了現實的土壤，但他想過這種我行我素、自得其樂的生活的積極心態，沒有誰可以阻撓。

全詩語言淺近而情意深永。寫此詩時，詩人雖已過不惑之年，但此詩卻沒有給人以頹唐、萎靡之氣，從“東風”“崇光”“香霧”“高燭”“紅妝”這些明麗的意象中分明可以感觸到詩人的達觀、瀟灑的胸襟。