這首詞是寫給善跳《霓裳羽衣舞》的歌女張云容的，描寫其舞蹈的美妙姿態。用比喻手法，說舞姿像薄霧聲亭亭玉立的紅蓮，像山嶺上繚繞的輕云，像在春風中拂水的柔嫩柳條。全詞給人以軟美的意象。這是一種典型的軟美。楊貴妃的舞蹈藝術、音樂藝術、語言藝術造詣，于此可見一斑。

“羅袖動香香不已”，是說綾羅的廣袖舞動起來，像陣陣春風吹來，芬芳四溢。古代婦女衣妝多為廣袖，加上“羅袖”細軟，故舞動起來十分輕盈。“動”，舞動起來。“香”是指舞動時煽出的陣陣香風，帶有宮人的脂粉味。由視覺到嗅覺，而且是“香不已”，都是稱贊其舞姿之妍。“紅蕖裊裊秋煙里”，是說好像紅艷艷的荷花在初秋的輕煙里搖動。“出水芙蓉”本身就很美，再加上淡淡的“秋煙”薄霧，就像在輕紗中冒出的玉人，而且在荷風中露出“裊裊”柔美的身姿，就顯得更美了。這是用“紅蕖”作比喻，形容張云容的舞姿之美。

“輕云嶺上乍搖風”，是說像嶺上聚著白云，風兒忽然吹來立即飄浮一樣。有時女演員佇立舞臺，真如云掛秀岫。“乍搖風”極其形象地寫出她突然問飛舞起來，給人帶來意外的驚訝之感。這是從動作變換上寫張云容的表演藝術。“嫩柳池塘初拂水”，是說像池邊嫩綠的柳絲拂著平靜的水面。“嫩柳”是喻舞人的嬌小美麗，“拂水”指長袖舞動頻頻輕拂光滑的地面，似“嫩柳”拂池塘之水激蕩起無限的漣漪。這句說明張云容舞姿之柔。

這首詩首句是總的概括，后三句全用比喻，是“香不已”的具體化。全詩以物作為審美對象，展開聯想，描繪出張云容歌詠舞蹈表演的作品是很難寫的，因為很難將優美的動作用文字記錄下來。而楊貴妃這一首卻寫得很不錯，有自己的特色。史書載楊貴妃“善歌舞，通曉音律”。的確，只有對音樂舞蹈本身是內行，才能有這樣生動的描繪；只有具有詩才，才能用這樣優美的文字并以詩的形式表達出自己的感受。