這是一首傷離別、懷友人的小令。全詞利用心理上的時空感，借時同、地易、人殊的特點來抒發別情。去年今夜，今年今夜，明年今夜，是貫串全詞的時間線索和抒情機杼。

　　先從今年今夜回憶去年今夜。作者和他的朋友對酒、敘舊、吟詩、縱談天下大事，一同醉倒在明月朗照的花樹下。“同醉月明花樹下”，表明他們志同道合，親密無間，又都是那樣的豪放不羈。這是他們能建立深厚友誼的基礎，也正是他無比懷念的原因。

　　次寫今年今夜。這個朋友走了，作者來到送別的江邊悵望，長堤上柳枝繁蔭，遮住了月光，遮蔽了那停泊在堤畔的遠行萬里之船。“月暗長堤柳暗船”，睹物傷情，景是人非。“故人何處？”他，我的朋友，如今在哪里？他把我的離愁帶到了江天之外，帶到了他的身邊。“故人何處”兩句，寫出了作者的離愁和深情，進一步表明了他們之間的深厚友誼。

　　再寫明年今夜。明年的今夜，再來到月下花前，作者又將回憶今年今夜對朋友的思念。“又是今年憶去年”，這將是一個循環不已的情景，它將會延續到見面為止的。

　　同一時間的反復，不同情景的再現，引起復雜的心理反映和感情的波動，構成了全詞的抒情特色。呂本中很有學問，學者都尊稱他東萊先生。他的詩深受江西詩派的影響，束縛了他的發展，而詞卻通俗、清新、上口，寫得輕靈自然，很有特色。