元好問年約二十時，書生意氣，慷慨激昂。一次，與金軍著名的大將完顏鼎（字國囂）射獵終南山，同行者還有王渥（字仲澤）等，有感而賦此詞。

寫出獵的詞，元好問之前已有許多，而東坡《江城子·密州出獵》開其先聲。由于出獵場面豪闊，氣勢雄壯，反映到詞中，作品易以威武取勝。而元好問此詞，更高出尋常威武一籌，在人事的見解上卓有特色，深沉高遠。

“少年射虎”兩句，劈頭先用兩個曲故，反襯出獵主人的威猛。西漢李將軍李廣，曾經見草中石而以為虎，拉箭猛射，箭頭深沒石中。但李廣射石，恐非少年時事，此處寫法，主要是襯托年二十就以善戰聞名的商帥完顏國囂。“赤羽千夫膳”全用杜甫《故武衛將軍挽詞》之二中的一句，原是稱頌將帥的立功塞外之事，此處亦說商帥把這視若等閑，可見商帥更是高出前人一頭。

“金鈴錦領，平原千騎，星流電轉。路斷飛潛，霧隨騰沸，長圍高卷。”這幾句全寫圍獵場面。駿馬金鈴懸頭，錦繡圍脖，在平原民奔騰馳騁，如星流電轉，而千騎齊奔，更見其氣勢雄大。高超的射獵技藝，使天上飛禽和水里游魚的路全斷了，乖乖地來到人們的囊中；白霧緊隨著飛騰的馬啼，蔚為壯觀；射獵隊伍形成了合圍的陣勢，準備一網打盡入了圍的野物。幾句詞，聲調短促，吻合了射獵車騎風馳電掣的情勢。

“看川空欲靜，旌旗動色，得意似，平生戰。”圍獵場面壯觀，氣勢雄大，固然可觀。然而，僅僅停留于此，則仍是雕蟲之技，不足與言大者。這里，作者的筆觸輕輕一點：“得意似，平生戰”，既寫出了商帥的善戰，又用“得意”二字，寫出了商帥視戰爭為“等閑”的軍人氣概。那喧鬧車騎的背景，是川空谷闊的靜謐，而五色旌旗飄搖飛動，變幻著高深莫測的圖景。這就像平生常常得勝的戰役。

上片直寫圍獵，喧鬧非常，都是眼前之景。下片要換境、換意了。“城月迢迢鼓角，夜如何？”兩句直勾出寂寥空曠的夜景：古城上空，懸著一鉤殘月，鼓角聲隱隱從遠方傳來，清靜中富有動感。而“軍中高宴”一句，歸結了白日圍獵滿載而歸的喜悅之情，也同時襯托了將帥的豪氣。

“江淮草木，中原狐兔，先聲自遠。”這里，作者的筆徹底從圍獵蕩開去了，而描繪了逼人的軍威。“草木”句，用苻堅見八公山上草木皆兵之典，形容敵方兵士的膽戰心驚。“中原狐兔”，決非只指圍獵的對象，更指代中原大地上的敵軍等等，而這些敵軍，聽到商帥兵馬的聲音以前，便已頹然遠遁了。如此煊赫的軍威，用對面狀況來表現，更顯得氣勢宏大。

“蓋世韓彭，可能只辦，尋常鷹犬。”韓指韓信，彭指彭越，都是漢高祖劉邦手下的著名戰將。韓信將兵，多多益善，曾在擊敗項羽的過程中起過非常重要的作用。彭越也曾參與致項羽于死地的垓下決戰。這兩員戰將的戰功，千古之下，未敢輕視。而作者則主，他們兩人，不過只做到平常的走狗罷了。言外之意是，商帥決非此種人物。

因此，由上文逼出最后兩句：“問元戎早晚，鳴鞭徑去，解天山箭。”唐代大將薛仁貴戰勝九姓突厥于天山，有“將軍三箭定天山”之稱。此指商帥的才略志向，會效薛仁貴三箭定天山、一舉清邊患，此才是將帥本色。全詞氣勢崢嶸，場面豪闊，情境雄沉，不愧為名家手筆。