“片云”兩句，寫秋景。此言秋季的陣雨隨著云來，又伴著云去。江上的鷗鳥也伴隨著雨云沿著江面而上下翱翔翻飛。在空蒙的水色中，隱隱約約地顯現出來一座綠色的汀洲。“小蓮”兩句是說：水中的紅白蓮花如今已經凋零枯萎，那凄切的模樣看了真是叫人心疼啊。只有那田田的荷葉還密密地覆蓋在這水面之上。這時候又到了一年之中的秋收時節。

“涼意思”三句，由景生愁。吳文英《唐多令·惜別》詞有“何處合成愁，離人心上秋”之句，此詞上片結句末一字為“秋”字，故下片自然轉入“涼”意，又由“涼”而引起鄉愁，其意步步深入，環環相扣。“南樓”系詞人客居之處。此言詞人進入“秋”季，不由得感到陣陣“涼”意，而且又一個人獨居在異鄉南樓，所以更覺得寂寞難熬。因此思鄉的愁心在旁簾遠望時從心中油然而生矣。“半窗”三句。此言詞人羈旅他鄉，與他為伴的惟有室內孤燈殘影憧憧，窗外芭蕉黃葉簌簌，獨睡之中不盡鄉夢襲來而已。此詞可以為詞人《唐多令》“何處合成愁，離人心上秋”句作一注解。