《滿江紅·暮春》一首十分委婉纏綿的傷春相思詞，寫一位空閨女子懷念情人而又羞澀難言的情緒狀態，逼近婉約派詞人秦觀的風調。擅長于寫豪壯沉郁之詞的作者，能以似水柔情寫女子的相思怨別，足見作者的大家風范。

此詞分上下兩闋，上闋重在寫景，下闋重在抒情，也是長調最常用的章法。既屬常見常用、那么易陷于窠臼，但是仔細體味該詞，既不落俗套，又有新特點，委婉，但不綿軟；細膩，但不平板。作到這一步，全賴骨力。具體地說每句之中，皆有其“骨”，骨者，是含義深厚、分量沉重，足以引人注目的字面；由骨而生“力”，就足以撐住各句，振起全篇。

上闋寫這女子眼中的暮春景象。這樣寫，不僅為下闋抒情作好了鋪墊，而且已暗蓄著紅顏難久而年華虛度的悲愁。起韻點明時間地點，情韻含藏。如“家住江南”，看來不過點明地點，卻能突出這是一位比之塞北女子更嬌柔的江南女子的哀怨。如寫清明寒食，不過是先敘出抒情的特定時間，為下文寫景著力，卻以一個“又”字傳神，表明不止一次獨自度過暮春的寂寞和哀怨，使往年暮春的心情被其調動起來。以下一氣貫注，鋪寫殘春凋零景象，也于景中含情。“一番……一番……”的句式。是抒情重筆，表明經過許多次風雨之后。如今的花徑里已經狼藉不堪了。“紅粉”兩句，接前風雨而來，實描花落水流紅的殘春景象，和綠意漸濃、園林寂寞的風光。其中的一“暗”字，一“漸”字，如鈍刀割肉，拉長了感覺的時間，令人想見她飽受煎熬的時間很長。除了寫出時光的流轉之外，在古典詩詞的傳統語境里，還有一定的象征意味，象征著青春羌貌的流失。特別是作者用“紅粉”一詞時，花落所隱含的美人衰老無華的意思更明顯。“算年年”以下數語，拈出刺桐一花，以作補充，變泛論為實說。用一“算”字，總束暮春風光，并舉出很少入詞的暮春刺桐花落，來表明春光的不再，天氣的轉暖。“寒無力”三字，頗為生新惹目，自是“骨”之所在。寒，謂花朵瘦弱。故無力附枝，只得隨風飄落，不而清陰綠葉之盛壯，若得以耀威于枝頭。寒花與密葉之比較，亦可使人聯想倘能結合作者的處境、心緒而謂其隱含君子失意與小人得勢之喻，似非無稽。這樣殘春景象，在他有點有面的描寫中，被收拾無遺，而這位江南女子的傷春之情，也已經從中沁出。就章法而論，此處隱含的比喻，則是由上闋寫景轉入下闋抒情的過渡，唯其含而能隱，故尤耐人尋味。

下闋在此描寫的基礎上，寫她的孤寂和苦悶，羞澀和矜持，把一個含羞含情的年輕女子的相思情愫，刻畫得體貼入微，美輪美夾；換頭的“靜”寧，承上啟下，既指芳花凋零之后的寂靜，也寫情人不在的孤寂。因為難以忍受這過度的“靜”，所以她“相憶”遠方的游子，可是在“相憶”之始，她己感覺“相憶”的徒勞——“空”于是明證，正像上闋起韻的“又”字一樣，這里的“空”字，也很能含蓄傳恨。以下寫“相憶”之情不僅“空”，而且“無說處”，這就加倍傳寫了她的苦悶和幽怨，所以她感到“閑愁極”。然而這無狼的閑愁。這帶有幽怨的相思，依然是“無說處”的。以下就“無說處”轉寫作者的羞澀和種持。這滿懷的閑愁，只能深藏在心中，不僅不能對伊人說。對別人說，而且還生怕流鶯乳燕知道。這里，在她極度的羞澀和矜持中，似還隱含著這樣的意思：這段感情是不能為外人所窺破的，是非同尋常的。由是，她只好自己隱忍著，在情感的苦汁里泡得透濕。“尺素”以下，由眼前所感苦境，轉入對于游子的癡情等待中去。言其既得不到伊人的一封信，也不知道伊人如今身在何方。以“彩云”這一美好的稱謂指稱對方，表明了她的癡迷未減，以“依舊”來暗怨游子的薄幸，一直未告訴她自己的行蹤。這一癡一怨，與前文相億而無說處一樣，表明她的內心充滿著惶惑和矛盾，欲愛不得，欲罷不能。結韻雖然把她內在情愫化為情蘊飽滿的形象，所傳達的感情也如此充滿了矛盾：她羞亡層樓，怕見平蕪，卻又倩不自禁，登樓遠望。作者寫女子的相思，運筆如此纏綿悱惻，細膩宛轉，確能勾魂攝魄，令人賞嘆無置。

對于這樣一首從女性那一面寫來的閨中念遠詞，因為讀解到這一層次不能窺見抒情主體的精神風貌，所以人們往往試圖給它“最終的解釋”，即把它與作者自身的情感狀態聯系起來，因而得出它是一首政治寄托詞的結論。如以春意衰敗寄托時局衰微之意，以盼望游子音訊，寄托盼望北伐消息之意，以怕流駕乳燕，寄托憂讒畏譏之心，也就是說，詞中這位寂寞的江南女子，是作者對于自己的政治形象的審美化和柔化創造。中國詩詞既然原有“美人香草”的抒情路子。采取這一角度來解釋本詞，也就未必不可以成立。只不過要句句扣死。卻也未免失于穿鑿。倒不如果取“有寄托入，無寄托出”的認知態度，更為合理。

比興寄托，乃風騷之傳統，宋人填詞，也多是繼承這種傳統，該詞就是如此。而詞人命筆，每托其意于若即若離之間，致使作品帶有“模糊性”的特點。

此種模糊性，非但無損于詩歌的藝術性，有時且成為構成詩歌藝術魅力的因素，越是模糊、不確定，越能引人求索耐人尋味。此種貌似奇怪的現象，正是詩歌藝術的一大特點。就讀者之求索而言，倘能得其大略，即當適可而止；思之過深，求之過實，每字每句都不肯放過，則會認定處處皆有埋藏，又難免要捕風捉影，牽強附會。