這首詞通過回憶在洛陽的游樂來抒發(fā)作者對國家淪陷的悲痛和漂泊四方的寂寞。以對比的手法，明快的筆調(diào)，通過對舊游生活的回憶，抒發(fā)了北宋亡國后深沉的感慨。寥寥幾筆，勾畫出來的自我形象相當豐滿。

上片憶舊。“憶昔午橋橋上飲，坐中多是豪英。”回想往昔在午橋橋上宴飲，在一起喝酒的人大多是英雄豪杰。用“憶”字開篇，直接了當把往事展開來。“午橋”是唐代白居易、劉禹錫、裴度吟詩唱和、舉杯相歡的地方。作者青年時期，追尋遺韻，仰慕前賢，在故鄉(xiāng)洛陽，與當時“豪英”一起，也在午橋宴飲聚會，把酒臨風。“長溝流月去無聲，杏花疏影里，吹笛到天明。”白天和朋友們在午橋暢飲，晚上圍坐在杏樹底下盡情地吹著悠揚的笛子，一直玩到天明，竟然不知道碧空的月光隨著流水靜悄悄地消失了。橋上歡歌笑語，橋下一片寧靜，以靜襯動。這三句寫景敘事，優(yōu)美自然，它如同明凈澄澈的清水一樣。特別是“杏花疏影里，吹笛到天明”兩句， “杏花”則點明在春天的夜晚，豪杰們撫琴弄笛，那情致高雅的笛聲此起彼伏。作者以初春的樹林為背景，利用明月的清輝照射在杏花枝上所撒落下來的稀疏花影，與花影下吹奏出來的悠揚笛聲，組成一幅富有空間感的恬靜、清婉、奇麗的畫面，將作者那種充滿閑情雅興的生活情景真實地反映了出來。

下片感懷。“二十余年如一夢，此身雖在堪驚。”作者在政和三年（1113年）做官后，曾遭謫貶；特別是靖康之變，北宋淪亡，他逃到南方，飽嘗了顛沛流離、國破家亡的痛苦。殘酷的現(xiàn)實和往昔的一切形成鮮明的對照，很自然會有一場惡夢的感觸。這兩旬概括了這段時間里國家和個人的激劇變化的情況。這里，作者以飽蘸著久歷艱難和劫后余生的血淚的筆觸，寫下這感慨深沉的詩句，發(fā)人深思，啟人遐想。經(jīng)歷了國破家亡，戰(zhàn)事連連之后，曾在一起吟詩飲酒的豪杰們?nèi)缃裆⒙涓鞣剑潘酪簧硎乐泻图覈从腿欢＝又鴮懙溃骸伴e登小閣看新晴。古今多少事，漁唱起三更。”“閑登”句是說：我閑散無聊地登上小閣，觀看這雨后新晴的月色。這旬點題，寫明作此詞的時間、地點和心境。“新晴”與“長溝流月”照應(yīng)，巧妙地將憶中之事與目前的處境聯(lián)系起來，作者今昔不同的精神狀況從中得以再現(xiàn)。“古今多少事，漁唱起三更。”把國家興亡和人生的感慨都托之于漁唱，進一步表達作者內(nèi)心寂寞悲涼的心情。古往今來的大事已經(jīng)轉(zhuǎn)瞬即逝了，只有把它們編成歌兒的漁夫，還在那半夜三更里低聲歌唱。這是低沉的感嘆，軟弱的呻吟，無能為力的自我表白。這種看破世情、回避現(xiàn)實的消極態(tài)度，從側(cè)面顯示詩人對現(xiàn)實的極度不滿，這是亂世懷古傷今的主題。

此詞直抒胸臆，表情達意真切感人，通過上下兩片的今昔對比，萌生對家國和人生的驚嘆與感慨，韻味深遠綿長。