此篇是一首詠聚景亭梅花的作品，通過抒寫聚景亭賞梅今昔不同境況，表達了作者對往事、故國的深情追憶及對故人的諄諄勸誡。此詞是和作，周密原作為《法曲獻仙音·吊雪香亭梅》：“松雪飄寒，嶺云吹凍，紅破數枝春淺，襯舞臺荒，浣妝池冷，凄涼市朝輕換，嘆花與人凋謝，依依歲華晚。共凄黯，問東風幾番吹夢，應慣識當年，翠屏金輦。一片古今愁，但廢綠平煙空遠。無語銷魂，對斜陽衰草淚滿。又西泠殘笛，低送數聲春怨。”原詞寫景寓情，感物傷懷，辭情凄婉動人。王沂孫此詞上片描寫梅花的盛開的美境，下片抒發懷友之情。其中隱寓著家園之思，今昔盛衰之感，情味悠遠醇厚，筆調凄婉動人。

此詞開頭三句化用姜夔《暗香》“千樹壓，西湖寒碧”句意，描繪聚景園梅花盛開之美景。一狀苔梅，一狀白梅，精彩艷麗。再用一句總寫。“過眼”三句宕開，感嘆物是人非，美境依舊，而心情卻已經迥然不同，并由此接入對往日快樂時事的的追憶，仍以梅花綰合。“盈盈褪妝晚”情景兼到，是生花妙筆。既有對梅花鐘愛之情，亦含有對往事眷戀之意。下片抒發今昔盛衰之感，昔時盛況只以“夜深歸輦”四字輕輕點出。筆調空靈疏雋，詞意卻極深厚，當年的繁盛自在想象之中。“荏苒”以下意轉，江山易主，自身漂泊不定的凄愴，與友人遠隔天涯的離愁，均借梅花無主含蓄寫出，亦梅亦人，韻味極深厚。